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中国正快步迈向资本大国

发布时间:2020-07-20 16:48:52 阅读: 来源:污水缓蚀剂厂家

中国经济的高速发展早就引起全世界的瞩目,而近期引起进一步关注的,是中国资本市场的崛起。本周,中国A股市场总市值已经突破27万亿元。仅仅2年前,A股的总市值还只有3万亿元,2年里总市值增加9倍。

由此,A股市场不仅成为新兴市场的第一市场,即使和全球成熟市场相比,这个市值规模也名列前茅,虽然和美国的纽交所相差较大,但已经超过德国交易所,和伦敦、东京交易所的市值也接近了。

中国正在迈向一个资本市场大国。

1 市值增速引起世界惊呼

随着大盘蓝筹股的快速上市,沪深A股市场的总市值急剧增加。本周随着中国神华(爱股,行情,资讯)A股上市,A股的总市值一举超过27万亿元。其中,以蓝筹股为主的上海证券交易所,总市值超过了20万亿元,超过香港交易所,一举跻身全球六大交易所的行列。

根据2007年1月份的市值总价统计数据显示,全球前六大证券交易所分别是纽交所――泛欧证券交易所、东京证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、大阪证券交易所和香港联合交易所,上证所排在前10名外。当时,上海证券交易的市价总值为8.4万亿元,短短8个月,上海证券市场的市价总值竟然增加了2.5倍。

这轮牛市的迅猛发展,使得上证所总市值进入全球交易所的前六位,而且与前几位差距并不大。除了全球最大的纽约交易所总市值以人民币计算约120万亿元,一时难以超越外,从排名第二的东京证券交易所到排名第四的伦敦证券交易所,其总市值以人民币计算均在30万亿元左右,并非难以超越。上海证券交易所还有一批大盘蓝筹股将要上市,中国石油发行A股已是近在眼前。随后,预计中国移动、中国电信等也将回归A股。那么,上证所总市值还将急剧上升,超越一些国际成熟市场老牌交易所绝非梦想。

不仅仅如此,沪深交易所另一个指标在全球市场也名列前茅,那就是股市证券化率(股市总市值/GDP总量)超过100%。去年中国GDP总量为21.087万亿元,以目前27万亿元总市值计算,中国股市证券化率达到128%。如果按今年上半年中国GDP总量10.6768万亿推算全年的数据,目前中国股市证券化率依然超过100%。而此数字两年前仅为16.8%。

美国股市市值占GDP的比重目前为130%,日本、韩国、印度等约为100%,东盟国家大约为70%至80%。中国A股市场证券化率两年时间从不到50%提高到超过100%,美国完成此阶段用了7年,韩国用了4年。从历史经验来看,一国经济的快速发展都离不开资本市场的支持。比如日本、韩国,它们在经济腾飞阶段都伴随着资本市场的大发展。

中国资本市场的迅猛发展引起世界惊呼,英国《金融时报》10月5日刊登《股市续写新高,一个资本大国已然崛起》一文指出,不管是与西方成熟国家比较,还是与周边新兴市场比较,仅从证券化率看,中国资本市场已经接近或达到发达国家水平,一个资本大国正在崛起。中国股市成为中国经济做大做强的主战场。

2 大盘股回归推高市值

从1984年发行第一只股票――飞乐音响算起,新中国证券市场也不过只有20多年。从1990年上海证券交易所成立算起,新中国真正的证券市场只有17年。但这17年变化之大,发展之迅速,全球恐怕没有一个市场可以相提并论。

1990年上海证券交易所成立的时候,中国A股市场的总市值只有31亿元,1991年上了百亿大关,1992年上了千亿大关,1997年上了万亿大关,当年年末中国A股的总市值为1.6万亿元。不过,随后增长速度放缓,直到2005年,A股的总市值基本上没有突破过哈尔滨白癜风专科医院5万亿元大关,最高的是2000年末的4.6万亿元,到2005年总市值更跌至3万亿元。

15年里,中国A股市场一直是个迷你型的小市场,总市值不仅无法和香港交易所、东京交易所这些大型市场相比,而且低于韩国、印度这些规模还不大的市场,在新兴市场中排名也非常靠后。人家评论中国A股市场常用的一句话是:所有中国A股加起来的市值,抵不上一只微软股票。

造成这个现象的原因,是中国A股缺乏大盘蓝筹股,中国最大的国有企业大部分不在A股上市。因此,很多人认为中国A股还不能成为中国经济的晴雨表。2000年开始,中国证券市场试图改变这种格局,让市场功能充分发挥出来。当年,首个融资额超过50亿元的宝钢股份(爱股,行情,资讯)发行上市,2001年首个融资额超过百亿元的中国石化发行上市。后来,由于A股市场陷入熊市泥潭,做大中国A股的步伐被迫放缓。直到2005年一场史无前例的股权分置改革展开,从根本上改变了沪深股市格局,伴随一轮波澜壮阔的大牛市启动,迎来了一次大盘股的革命,中国A股大盘股的春天到来了。

2006年,随着工商银行(爱股,行情,资讯)、中国银行(爱股,行情,资讯)这些以前无法想象的大盘股在A股上市,中国A股的总市值像火箭发射一般高速增长,开始了“三级跳”历程。2006年底,中国A股的总市值首次超过8万亿元,今年1月9日,随着中国人寿(爱股,行情,资讯)A股上市贡献了8107亿元市值,沪深两市股票总市值首次突破10万亿元大关;今年4月24日,沪深股市总市值突破15万亿元;8月3日,首度超过20万亿元;9月28日,国庆长假前的最后一个交易日,沪深两市总市值超过了25万亿元;本周,随着中国神华A股上市表现强劲,以及工商银行等其他大盘股的一路走高,沪深股市的总市值接连突破了26万亿元、27万亿元……

这种发展速度恐怕谁也没想到。有趣的是,去年11月份上海公布的国际金融中心建设“十一五”规划,当时提出的目标是,到2010年,上海证券市场市值将达到7万亿元,成为亚太地区重要的股票市场之一。不到一年,上海证券交易所的总市值已经突破了20万亿元,真是“计划赶不上市场的变化”。

一个资本大国的雏形,已经放到世界资本重庆银屑病医院市场的版图上。

3 “火箭”速度能持续吗?

本周,上证指数在大盘股凌厉攻势的推动下继续上涨,已经接近6000点,中国A股的总市值几乎每天上个台阶。如果沪深股市继续以这种势头上涨,那么,随着中国石油等大盘股回归,可以预计中国A股总市值将很快突破30万亿元。如果加上在香港股市等地上市的中国公司市值,未来总市值突破40万亿元恐怕也不是梦想。中国A股市场在不远的将来,也许会成为全球第二大的资本市场。

中国资本市场已经实现了历史性的跨越。中国证监会前主席周道炯近日在接受采访时表示,资本市场还会有新的飞跃。他认为对资本市场而言,“十六大”之后的几年是非常重要的转折期,市场从低迷走向复苏,资本市场在经历前一段快速发展后又进入了一个崭新的阶段,资本市场由新兴市场向发达国家成熟市场迈了一大步。谈到未来,周道炯认为未来五年资本市场还会在现有的基础上有新的大发展,“中国市场块头大,在目前的基础上再翻一倍也不是没有可能。”

不过,对于目前这种市值以“火箭”速度上升的现象,一些市场人士也有担忧。如经济学家、燕京华侨大学校长华生近期认为市值远超GDP是虚胖。按照全球的情况,一般发展中的国家,证券市场的市值是GDP的20%至30%,中等发达国家大概是在50%至60%,发达国家在90%至100%。“从微观的指标来说,目前我们股市的市盈率已经是世界第一了。我们经济增长是很快,但实际上经济增长快的并不只是我们啊。印度增长也很快,俄罗斯经济增长这几年也很快,但人家并没有这么高的市盈率。另外一个指标,市净率,我们也是世界第一。”华生认为这确实是值得警惕的。

本周兴业基金管理公司发表的《股市泡沫的海外比较研究》一文指出,在中国台湾地区、日本股市的泡沫高峰期,其证券化率分别为180%、150%左右,中国内地A股的证券化率目前为108%,但算上在中国香港地区、美国等上市的中国公司的市值,我们的证券化率为158%,这一水平已经可与日本、中国台湾地区股市泡沫期的证券化率水平相提并论了。

近期大盘蓝筹股大幅上涨推高了总市值。如本周上市的中国神华以68元高开后,竟然一路上涨到昨天的92.12元。对目前是否存在蓝筹泡沫市场颇有争议,一个特别的现象是,最崇尚价值投资的巴菲特,在我们纷纷看好蓝筹股的时候,却大量抛售重仓持有了4年的中国石油股票,到本周有些市场人士预计巴菲特已经将中国石油股票抛光。

这种蓝筹股大涨助推A股总市值高速增长的现象,能否持续令人关注。不过,就目前中国经济发展的阶段来看,中国是否已经具备一个资本大国的实力还需观察。虽然将中国发展成一个世界经济大国、世界经济强国,是必然的方向,但中国目前还是一个发展中国家,要成为一个真正的资本大国,还需要一个过程。

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