机械-造纸轻工行业2013年中期投资策略报告_1

传统造纸供需状态严峻 生活用纸掌控消费升级受制于行业整体产能过剩，传统造纸难有超预期的业绩支持，缺少主体性投资机会。而生活用纸的快消品属性决定其需求具有刚性，供求关系较为安稳农村房屋拆迁按什么算，与此同时，消费升级将带来的产品结构提升、纸尿裤等吸收性卫生用品的放量也将受益生活用纸龙头企业。3季度作为传统淡季，生活用纸市场将安稳运行，进入4季度下游需求有望逐步回升;从趋势上看，在原料价格小幅反弹的背景下，消费升级还是下半年的主旋律，龙头企业仰仗品牌、渠道和布局优势将充分获益，给予生活用纸龙头买入评级。

下游需求企稳趋势渐明 包装龙头继续领跑行业

近期包装纸和塑料颗粒的价格震荡走低，短时间内包装企业的原料本钱压力较小。于此同时房屋被强拆一年还可以起诉吗，与包装企业投资收益最密切相干的下游需求也逐步走出低谷：食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健，消费电子行业景气度延续向好，家电产品增速也显现整体性回升趋势。

基本面与事件驱动相结合 组合收益大幅跑赢行业指数

在掌控行业和公司基本面走向的同时，分别从吞并收购、大小非减持、股权鼓励和股权质押4个角度探究了事件驱动因素对投资收益的影响，并据此挑选出7家上市公司作为行业事件驱动组合。截至6月17日收盘，年初至今组合的累计绝对收益达19.49%，大幅跑赢大盘和行业指数。

下半年投资主线

2013年下半年的投资主线是掌控需求提振带来的业绩弹性，捕捉事件驱动触发的投资收益。