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中小盘股付出成长代价

发布时间:2021-01-08 00:54:48 阅读: 来源:污水缓蚀剂厂家

创业板和中小板缘何领跌?未来走势如何?记者就此采访了相关嘉宾。

圆桌 对话

主持人:深圳特区报记者 林彦龙

对话嘉宾:

中证投资 张志民

长江证券(000783)徐传豹

深圳哲灵投资 徐泽林

记者:近期沪深股市连续下跌的主要原因是什么?

张志民:近两日的一些传闻对市场影响很大,比如“五一”期间将加息,比如资本利得税等。我认为这些消息都是不真实的,是为市场下跌找借口。

徐泽林:下跌的其中一个主要原因是市场的预期发生了变化,由于调控造成一季度经济发展变缓是大家已经有共识的,市场本来预期紧缩政策会因而有所放松,但从近期调整存准率和加息的步伐,还有对房地产调控等来看,管理层态度还是非常明确,控通胀仍为第一考虑的要素。所以本来准备入场的资金开始犹豫。

徐传豹:有资金面原因,也有业绩下滑原因。

记者:创业板指数本周四个交易日已经下跌10%,昨天创下9个月来新低。中小板指数下跌超过6%,远大于主板跌幅。创业板和中小板大挫的主要原因是什么?

徐传豹:举一个例子,同样类型的两家公司,在创业板估值是60倍,在主板估值就是20倍,除了以300开头和以600开头,他们还有什么不同吗?去年底创业板的平均市盈率是60多倍,主板是20多倍,而实际上,由于创业板多为不成熟的新公司,他们的估值应该更低一点,香港的创业板就是如此。从去年业绩增长速度看,183家创业板公司净利润同比增长31.5%,同期沪深主板公司净利润同比增长40.95%。如果按20倍估值,则创业板指数应该跌到300点,如果考虑大小非减持的影响,应该跌到100点,就算到100点,大小非也还有很大的利润。

徐泽林:创业板和中小板的高估值正是基于成长性,他们与经济发展速度相关性更强,政策紧缩对他们影响更大。

张志民:深交所日前发布了《2010年度自律监管工作报告》中提到“尽快推出创业板直接退市实施办法”,这对创业板是一个巨大利空。

记者:创业板和中小板一季报频现“地雷”,还有新股大面积破发成为近期市场的常见现象。昨天上市的庞大集团上市首日跌23%,一个中签号亏万元。业绩大变脸的主要原因是什么?

徐泽林:紧缩的后果正在逐步显现出来,市场自然会联想到,一季报业绩大幅下降,二季度则有可能亏损,引发预期变差。而创业板和一些中小板股票则是跟上市过度包装有关,投资者开始怀疑这些股票的成长性,这些以百倍市盈率发行的股票自然受到抛售。其中包括及时兑现的大小非持有者。新股频频破发也在倒逼发行制度的改革。

张志民:一季报业绩变脸当然与原材料和生产成本上涨等因素有关,但这些都不是主要因素,主要原因是为高价圈钱而描绘出来的美丽“泡沫”正在破灭。投资者都在问“这些公司上市时表现出来的质地是否真实”,“保荐机构的诚信是否值得怀疑”。

徐传豹:发行制度必须改革,新股发行要保护二级市场投资者的利益,而不能杀鸡取卵。

记者:投资者近期大惑不解的一点是,美国、韩国、欧洲等国家的股市都在创新高,而被认为经济发展最快的中国却连续下跌,出现这种背离的原因是什么?

徐泽林:近期跌幅较大的是中小盘股,大盘股还是表现较强。中小盘股正在付出成长的代价。当然与我们的货币政策还有大小非解禁等中国特有的因素也是有关系的,这在创业板中表现更为充分,如果连大股东都套现,信不过自己的公司,其他人有什么理由看好呢?

徐传豹:2001年到2005年,中国的经济也很好,但股市也在熊市中,当时最大的原因就是国有股减持。中国的股市跟经济的相关度并不是十分明显。

张志民:如果新股发行市盈率已经到60-70倍,甚至上百倍,上市以后还能有什么上行的空间吗?只有下跌的空间。高价发行圈钱可谓股市“万恶之源”。

记者:股市何时见底?投资者关心的是现在该跑还是留?持股还是持币过节?

张志民:目前股市并非发生系统性风险,而是现出价格风险、估值风险、行业下跌风险和技术性回调风险等,2800多点的沪指再进一步下跌空间已经不大,因此,只要持有低估值的主板市场股票,并不需要再恐慌性抛出。

徐传豹:同样是医药股,如果你持有新华医疗(600587),行业龙头并且低估值,当然不用太着急,如果持有尚荣医疗(002551)这样的创业板股票,当然需要担忧。创业板从指数上看已经进入熊市,但主板还在60日线上运行。前两年,主板熊市,但中小板和创业板是牛市,今年可能会反过来,风水轮流转。

徐泽林:银行保险等大蓝筹和港股倒持,支撑力度强,安全性高。国际板如果推出也会促使这些股票回到合理估值价位。市场风格在转换,过高估值的品种应该会回归到合理的估值中来,投资者要注重个股选择。

沪指本轮调整目标位在何方?

2700点附近

9.5%

2900点附近

27.1%

2800点附近

25.8%

2700点下方

37.6%

据东方财富(300059)网

制图:陈东阳

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